公牛集团被指圈钱:投资56亿买理财 仍募49亿
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    公牛集团被指圈钱:投资56亿买理财 仍募49亿

    来源:http://www.bqpiupf.com 作者:乐彩客 时间:2019-06-17 点击: 81

      长江商报。

      记。者 张璐 浙江报。道

      行为插座、面板走业的龙头企业,公牛集团股份有限公司(简称“公牛集团”)IPO终于在列队7个月后,有了新的动向。

      日前,公牛集团在证监会网站吐露招股表明书,本次拟登陆上交所发走不超过6000万股,召募资金48.87亿元,主要用于公司墙壁开关插座、转换器等主生意业务务有关的投资项现在。

      对于公牛集团来说,上市是公司迅速强盛发展的主要一步。若以此次IPO的募资额与股比计算,公牛集团现在的估值约为489亿元,公牛集团创首人阮立平、阮学平兄弟身家已达422亿元。

      2015年-2017年,公司赓续大手笔现金分红,上述两股东累计分红32亿元,占公司同。期累计归母净收好的87%。此外,近三年,公司净收好累计达43.69亿元,却没将其投入新生产,而同。期累计耗资56.5亿元买理财。

      对此,经济学家宋清辉对长江商报。记。者外示,“公牛集团IPO前突击分红,却对内不肯将净收好投入新生产,性质极其凶劣,为了上市圈钱的嫌疑很大。”

      值得一挑的是,此前公牛集团还身陷侵权纠纷,原告通领科技开出10亿元人民币的天价索赔金额。

      5月30日,长江商报。记。者就以上题目向公牛集团发送采访函,截至发稿前对方未予以回复。

      两股东3年分红32亿

      小小的插座,也有大大的生意。

      5月23日,公牛集团更新了IPO申报。稿,新添了2018年的数。据。本次IPO,公牛集团拟发走不超过6000万股,募资48.86亿元,主要用于公司墙壁开关插座、转换器等主生意业务务有关的投资项现在,在上交所主板上市。

      招股书数。据表现,2016年—2018年,公牛集团别离实现生意业务收好53.66亿元、72.4亿元和90.6亿元;净收好别离为14.07亿元、12.85亿元和16.77亿元,相符计43.69亿元;扣非净收好别离约为12.14亿元、12.01亿元、15.56亿元。

      此外,招股书表现,2016年至2018年之间,公司经营运动所产生的净现金流别离高达17.7亿元和11.6亿元和19.1亿元。每年十多亿的收好,公牛并异国进走扩大新生产,而是统统购买理财和进走投资,3年间,公牛集团投入理财产品和私募基金等有关产品资金别离高达21.3亿元、13亿元和22.2亿元,相符计56.5亿元。

      截至2018年12月31日,月赚上亿的公牛集团净资产仅有32.5亿元,总资产51.6亿元,在数。额上也就比通知期的累计净收好多出近8亿元。此外,公司账面上的现金也并不多,截至2018年12月31日,公牛集团的现金及现金等价余额仅为2.18亿元。

      长江商报。记。者梳理发现,其实公牛集团相等片面的收好已被用作分红。近四年来,除了2018年未进走收好分配,2015年,公司现金分红5亿元,占昔时归母净收好的50%;2016年,公司现金分红5亿元,占昔时归母净收好的35.6%;2017年,公司现金分红22亿元,占昔时归母净收好的171.21%。

      统计下来发现,公牛集团3年累计分红高达32亿元,占公司3年累计归母净收好的87%。其中,2017年公司净收好消,极,却一口气分了22亿,是分红最多的一年。此举被市场质疑IPO前突击分红。

      值得仔细的是,原由公牛在2017年前的股东仅为阮立平、阮学平兄弟,以是32亿元的分红均归两人一切。

      公牛集团是一个不折不扣的家族企业。招股书表现,阮氏家族成员相符计持有公司股权96.63%。公司实控人阮立平、阮学平二人相符计持有公司股权95.876%,二人的姐妹阮亚平、阮小平及阮小平,议定凝晖投资相符计持有公司股权0.754%。

      阮氏家族累积获得高额分红,公牛集团近年来异国将净收好投入新生产,在每年都有超10亿元闲置资金的情况下,公司为什么还要募资48.87亿元?

      对此,经济学家宋清辉在批准长江商报。记。者采访时说道,“公牛集团IPO前突击分红,却对内不肯将净收好投入新生产,性质极其凶劣,为了上市圈钱的嫌疑很大。如许的公司上市后管理层是否会对公司负责,很值得嫌疑。”

      在他望来,“公牛集团理财产品并非稳赚不赔,异日或会对公司业绩产生不良影响。实际上,现在大片面公司购买的银走理财产品,资金最后却流向了信托计划。而近年来频繁展现的信托计划延期兑付、债券违约等状况,表明公司投资理财的风险亦不容无视。”

      主生意业务务毛利率逐年下滑

      据晓畅,公牛集团的主要业务是以转换器、墙壁开关插座为中间的民用电工产品的研发、生产和出售。其主要包括转换器、墙壁开关插座、LED 照明、数。码配件等电源连接和用电延迟性产品,普及答用于家庭、办公等用电场相符。

      从公司主生意业务收好来望,主要为转换器、墙壁开关插座、LED照明、数。码配件及其他有关配套产品的出售收好。招股书表现,2016-2018年期间,公司主生意业务务收好别离为53.6亿元、72.2亿元和90.5亿元;别离占生意业务收好的比重别离为99.86%、99.79%、99.79%,荟萃程度很高。

      从分项来望,转换器已经是公司成熟支撑业务,收好占比维持在50%以上,现在在售产品含41大系列、2800多个品栽。

      而墙壁开关插座业务,为公司第二大支撑战略重点业务,收好占比维持在30%旁边,主要分为装饰开关插座和白开关插座,已推出多栽装饰面板设计和适用于迥异答用场相符的33大系列、超过3000个品栽的产品。

      必要仔细的是,行为公司新拓展的品类,LED照明走业国內外品牌多多,竞争相等强烈,如飞利浦、欧司朗、欧普照明等,现在,公牛集团在LED照明周围还只是一个新进入者。

      从公司毛利率来望,2016年、2017年和2018年主生意业务务毛利率别离为45.21%、37.79%和36.62%,表现逐渐消,极的趋势。同。期,公牛集团LED照明的业务毛利率分別为28.51%、29.40%、29.31%,能够说拉矮了公司的集体毛利率程度。

      另外,长江商报。记。者发现,公牛集团现在存货周围也较大,2016岁暮、2017岁暮和2018岁暮,公司存货金额别离为4.61亿元、9.62亿元,8.11亿元。2017年存货展现翻倍添长,表明公司产品存在必定的滞销风险。

      稀奇是2018年一季度,公牛集团存货金额高达8.48亿元,仅仅一个季度,公司的存货金额已经挨近往年整年的程度。通知期内,存货周转率则从最高点的6.92次/年消,极至6.64次/年,也表明产品变现能力削弱。

      涉10亿元专利侵权案

      值得一挑的是,与前次吐露的招股书相比,此次更新的招股书还吐露了新添的诉讼事项。

      2018年12月,江苏通领科技有限公司(下称“通领科技”)对公牛集团拿首了诉讼。该诉讼涉及一项发明专利和一项实用新式专利,该案的诉讼乞求金额相符计为10亿元,这一数。额相等于公牛集团2018年净收好的59.57%。

      公牛集团指出,经公司检索、比对分析,公司产品与涉诉专利有多个技术特征纷歧致;同。时,原告主张的涉案专利所指的技术存在被无效的能够性,公司已向专利覆审部拿首涉诉专利的无效宣告乞求。

      不过倘若公司在上述诉讼过程中最后被裁定有关专利侵权,将会对公司的生产经营和盈余能力产生不幸影响。

      公牛集团还指出,公司存在潜伏诉讼风险。尽管公司在设计、生产、出售等环节采取了必要的措施避免侵袭他人专利,但是随着公司业务周围的膨胀和产品线的赓续雄厚,不倾轧异日竞争对手等因知识产权对公司发首新的诉讼或仲裁事项,从而对公司的生产经营造成不幸影响。

      随着走业的深度发展,公牛集团的上风光环已经不再展现。在招股书中,公牛集团将飞利浦、小米列为国内最主要的竞争对手。

      原形上,自2015年4月,小米在市场上推出带有USB功能的插线板后,公牛插座就感受到了来自互联网的压力,也因此,公牛因此近年来拓展墙壁开关周围,转型LED照明、数。码配件等周围。

      现在,在电商平台上,公牛、飞利浦、西门子、松下、德力西、欧普等一批国内外著名品牌价格战相等强烈。同。样是三插位带usb的1.8米插排,公牛零售价格为59元;小米售价为54.8元;飞科正在搞促销运动,价格为45元。

      此外,值得仔细的是,原由公牛集团主要把插线板、墙壁开关插座行为中间产品,因此公司主要属于电器附件走业,但是这一走业与房地产市场具有较大的有关,随着一系列房地产走业的调控政策,国内新开工房屋面积清晰速度放缓。同。时,添上这类产品具备必定的耐用性,走业空间在必定程度有所受限。



    Tag:公牛,集团,被指,圈钱,投资,56亿,买,理财,仍募,

     

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